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美联储向特朗普屈服?

没人对唐纳德·特朗普关于美联储“错误的”和“灾难性的”货币政策的严厉表述感到震惊。在其整个总统任期内,特朗普没有一个月不引发针对美联储和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的批评浪潮。上周,美国总统将美联储主席比作一个不承认自己错误的固执的孩子。特朗普对美联储委员会成员的主要要求仍是立即降息,刺激资本流入美国股市。特朗普已经多次表示,他作为美国总统的成功或失败可通过道琼斯指数的上涨动态来衡量。总之,这不再让任何人感到惊讶,尤其是在遭受这些攻击之后,美联储代表总是坚韧的忍受并以极大的讽刺来回应。

然而,杰罗姆·鲍威尔在上次委员会会议上180度大转弯的言辞完全出人意料!

根据这份声明,美联储不仅承认可能会在2019年降息,而且还承认前一段时间升息的步伐可能过于仓促。

金融市场将这份声明作为美联储将在7月和匆忙降息的坚定意图。然而,投资者真的理解了鲍威尔的真实意图么?按照FortFS的分析部门的看法,美联储委员会没有降息的真实理由。尽管通胀率略低于2%的目标水平,但仍旧远高于1.5%的临界水平。劳工市场仍旧强劲,而且失业率保持在历史最低值附近。正如美联储一再表述的那样,这些因素都表明美国经济不需要人为刺激。

那么,美联储为什么要降息?

因此,我们可以假设,美联储政策的突然转变或者是因为总统团队向委员会成员施加了巨大的压力,或者是这样有利于投资者和华尔街的大亨。不管怎样,这两种假设都有利于特朗普,符合他的计划。

尽管市场认为美联储在7月份降息25个基点的概率达到95%,但我们认为美联储的真实意图可能没有那么明显。

首先,杰罗姆·鲍威尔关于美联储准备在必要时进行干预并刺激经济增长的消息并不意味着必须采取任何行动。事实上,在这个声明发布后,市场已经以快速上涨作出回应,这一切看起来都像是特朗普的压力引发的口头干预。因此,美联储已经安抚了特朗普。

其次,这个声明也为鲍威尔提供了更大的灵活性,如有必要,他可以采取与先前宣布的路径相反的行动,同时又不会令市场感到震惊。

再次,如果与中国的贸易冲突或多或少得到成功解决,就像我们在日本的G20峰会上看到的,那么市场将继续上涨,这将使美联储无需改变其路径并能够宣布美国的经济正朝正确的方向发展,不需要刺激措施,先前升息的决定都是正确的!

因此,FortFS的分析部门认为杰罗姆·鲍威尔修辞的突然转变只是一种政治策略,是为了赢得时间,然后再决定是否需要满足特朗普的要求或者坚持先前的路径。我们认为,尽管降息的可能性确实增加了,但市场高估了这个事件发生的可能性。7月上半个月将显示股市在G20峰会之后的真实情绪。根据这个,有可能预测美联储的进一步举措。

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